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2019-10-10
5月26日,国内上市公司市值研究中心发布的“十年市值长跑冠军榜”显示,有9家公司在10年内市值增长超过10倍,其中科技类公司占比最高y i b e n c a i j i n g n e t。

  A股长跑冠军出炉

  中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳表示,自2009年4月30日至2018年4月30日,在上市时间满10年的1571家上市公司中,市值10年增长10倍以上的上市公司仅109家,这其中除去被借壳、被立案、大起落和涨势不持续(10年里市值上涨年份少于下跌年份)的样本后,真正称得上市值持续增长的长跑冠军仅仅只有这次入榜的9家公司。

  9家公司分别是大华股份(23.22倍)、科大讯飞(19.52倍)、片仔癀(16.51倍)、东方雨虹(16.38倍)、长春高新(16.15倍)、亨通光电(11.93倍)、华东医药(11.22倍)、古井贡酒(10.23倍)、恒瑞医药(10.22倍)。

  刘国芳介绍,“十年市值长跑冠军榜”的9家公司具有起点市值和股本小,起点市盈率高,属于大需求等共同特点。同时,这9家公司的盈利规模和盈利效益,以及平均市盈率都远远好于A股市场平均水平。他表示,市值持续成长需要公司基本面的驱动,即净利润需要平稳往上增长,同时,市盈率也起到着重要的作用。

  中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀认为,上市公司市值长期持续成长,最终要靠利润的增长,也就是内在价值创造能力的不断提升。这样的公司需要具备几点要素,包括:具备专注的精神, 在主营业务领域生根,努力做到单点极致;具有创新能力,产品和服务具有差异化,要被消费者认可;具有行业主流一线客户群体,能够跟随主流客户把握行业变化趋势;当产业触及天花板时,能够实现产品和服务的品类延伸,或拓展新的领域;具备高效和稳定的运营团队;激励机制到位,同时具有能够塑造精神的文化。

  对于寻找成长股的市场参与者来说,一般均认可“股票就像滚雪球,重要的是发现很湿的雪和很长的跑道”。其中,“很湿的雪”是指行业容量足够大,企业成长不会很快遇到产业天花板。而“很长的跑道”是指企业成长周期越长越好,可以长期持股,享有企业高成长所带来的高回报。这就意味着企业要持续高成长,才能够拥有足够长的跑道。

  企业的持续高成长所要求的要素有很多,其中,科研投入是一个很重要的因素。因为科研投入越多,可以赋予企业不断创新的机能,从而带来新的产品、拓展新的市场空间,不断打开企业成长的天花板。

  “长跑冠军”有秘诀

  上市公司如何做好市值管理,实现市值的持续成长,是每一个企业都十分关心的热点问题,也是资本市场关注的重大现实问题。

  在《中国经济信息》采访的多位基金业内人士中,他们纷纷表示会对“长期投资、价值投资”理念的坚持。在很多基金公司内部对基金经理的考核指标中,业绩的考核期限逐渐拉长,大部分公司对三年期业绩考核的权重占到50%以上。

  虽然公司内部考核标准的时限在拉长,但外部仍存在很多相对排名压力。市场中总有很多基金经理会为了相对排名选择激进操作方式。“对社保投资经理的考核标准,我们已与国际接轨,这种标准应推广到公募基金经理中去。”某基金公司总经理坦言,国内对社保组合的考核标准非常合理,不仅从更长的时间维度评判业绩,而且考核的是社保组合能否战胜业绩标准。这样做能够保证投资经理的投资风格统一,不会出现因为市场变动导致产品出现风格漂移的问题,业绩稳定性因此提升。“公募基金也应该用这种方式进行考核,才能更好地贯彻价值投资。”他说。

  不止考核标准需要变化,如果要坚持价值投资,一些误区也应避开。

  一种误区是买好公司后长期持有就等于价值投资。价值投资的力量来自两个方面:低估以及公司本身要具有不断创造价值的能力。事实是,如果发现了符合上述标准的公司,要想取得理想回报,很重要的一点,即等待价值回归。客观来讲,长期持有并不能保证公司价值回归。

  另一种误区是买成长股就不算价值投资。高毅资产董事长邱国鹭说,做价值投资,把时间拉长,总是赚两方面的钱,一方面是企业低估的钱;另一方面,赚的是企业成长的钱,是管理团队不断为股东创造价值、创造新收益的来源。

  一些基金公司很早就在公司内部根据不同基金经理的投资风格,分成了价值组、成长组、混合组,但全公司仍然倡导价值投资。“内在理念与内核没有变化,我们公司一直倡导扎实的研究,基于研究成果做出投资决策。即使是成长组的基金经理,选股逻辑依旧是按照价值投资理念。股票市场的历史不断证明,那些符合甚至引领市场需求、产业发展趋势的优秀公司,会给投资者带来丰厚回报。”华南一位基金经理如是说。

  当前,打破刚性兑付、去杠杆、防风险、回归资管本源、服务实体经济的号角已吹响,环境变化带来大资管架构的重塑。未来整个行业对投资管理人能力的要求会进一步提高,行业分化将进一步加剧,回归“受人之托,代人理财”这一初衷,价值投资必将持请记住本站备用网址:时时彩今日开奖结果查询,收藏本站链接地址:http://www.i-pcn.com/lottery/detail-cqssc.html
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